Sondaggio BCE: inflazione attesa al 3% nel 2026 e al 2,6% nel 2027
Gli esperti interpellati dalla BCE alzano le attese sui prezzi per il 2026 e il 2027. Migliorano anche le stime di crescita, ma i rischi restano orientati verso inflazione più alta e attività più debole.
Gli esperti interpellati dalla BCE alzano le attese sui prezzi per il 2026 e il 2027. Migliorano anche le stime di crescita, ma i rischi restano orientati verso inflazione più alta e attività più debole.
Gli esperti interpellati dalla Banca centrale europea nel sondaggio del quarto trimestre 2026 prevedono un’inflazione nell’area euro del 3% nel 2026, del 2,6% nel 2027 e del 2% nel 2028. I risultati, pubblicati il 30 ottobre, mostrano revisioni al rialzo di 0,3 punti percentuali per il 2026 e di 0,4 punti per il 2027 rispetto alla precedente rilevazione. La stima per il 2028 resta invariata. Sono previsioni dei partecipanti al sondaggio, non dati già osservati né nuove proiezioni ufficiali della BCE.
Le aspettative di lungo periodo, riferite al 2031, rimangono al 2% sia per l’inflazione complessiva sia per quella di fondo. Le risposte a una domanda specifica sulla guerra in Medio Oriente indicano che ulteriori effetti dello shock energetico sono attesi soprattutto nel 2027, mentre le ripercussioni di secondo impatto su prezzi e salari sono considerate limitate. Il bilancio dei rischi per l’inflazione è orientato al rialzo nel periodo 2026-2028 e risulta più equilibrato negli anni successivi.
Per il prodotto interno lordo reale, i partecipanti prevedono una crescita dell’1% nel 2026 e dell’1,3% sia nel 2027 sia nel 2028. Rispetto al sondaggio precedente, la stima per il 2026 sale di 0,4 punti e quella per il 2027 di 0,1 punti; il 2028 non cambia. La previsione di crescita per il 2031 aumenta di 0,1 punti, all’1,3%. Nonostante le revisioni positive, i rischi per l’attività economica restano lievemente orientati al ribasso su tutti gli orizzonti.
Il tasso di disoccupazione atteso per il 2026 è rivisto leggermente al rialzo, al 6,4%, prima di una discesa graduale fino al 6,1% nel lungo periodo. Il sondaggio descrive quindi un quadro in cui migliorano alcune stime di crescita, ma il rincaro dell’energia continua a pesare sulle attese di inflazione. Non anticipa una decisione sui tassi di interesse e non costituisce un impegno del Consiglio direttivo.
Sul fronte finanza il punto non è ripetere la cronaca, ma capire se il mercato stia misurando soprattutto sostenibilità, costo del capitale e credibilità dell’esecuzione. Nel perimetro area euro, previsioni di inflazione e crescita, Aion legge qui un indizio che va oltre il fatto singolo. I segnali su BCE, area euro, inflazione suggeriscono che il mercato leggerà questa storia soprattutto come test di tenuta e direzione. Non è ancora una svolta definitiva, ma è il tipo di movimento che cambia il modo in cui il dossier viene letto.
L’aumento delle attese sui prezzi nel breve periodo convive con un riferimento di lungo termine ancora fermo al 2%. Per la politica monetaria sarà importante verificare se lo shock energetico rimarrà circoscritto o si trasmetterà più ampiamente a prezzi e salari: il sondaggio misura aspettative, non certifica l’esito di questo passaggio.