Lagarde: inflazione al 4% trainata dall’energia, le decisioni sui tassi restano legate ai dati
Nell’intervista a Yomiuri Shimbun pubblicata dalla BCE, la presidente segnala prezzi energetici in aumento del 20,8% e inflazione di fondo stabile al 2,5%. Non anticipa la decisione di dicembre.
Nell’intervista a Yomiuri Shimbun pubblicata dalla BCE, la presidente segnala prezzi energetici in aumento del 20,8% e inflazione di fondo stabile al 2,5%. Non anticipa la decisione di dicembre.
L’inflazione complessiva di ottobre è al 4%, spinta soprattutto dall’energia. Lo afferma Christine Lagarde nell’intervista a Yomiuri Shimbun pubblicata dalla Banca centrale europea il 7 novembre. La presidente distingue il rialzo dell’indice generale dalla relativa stabilità delle componenti di fondo: la lettura dei dati resta centrale per le prossime scelte sui tassi.
Secondo i valori richiamati nell’intervista, l’inflazione energetica è salita al 20,8%, dal 18,9% di settembre, per effetto del conflitto in Medio Oriente e della minore capacità mondiale di raffinazione. Anche l’inflazione alimentare è aumentata. L’indice che esclude energia, alimentari, alcol e tabacco è invece rimasto al 2,5%, mentre quello dei servizi è salito lievemente al 3,3%. Lagarde precisa che manca ancora il dettaglio necessario per distinguere il peso dei settori ad alta intensità energetica da eventuali effetti indiretti più estesi.
La presidente non vede, al momento, segnali di effetti di secondo impatto superiori a quelli già incorporati nelle proiezioni. La BCE segue gli accordi salariali pluriennali e le aspettative delle imprese sulle retribuzioni. Questo non elimina il rischio: quanto più l’inflazione resta elevata a lungo, tanto maggiore diventa la minaccia per l’obiettivo di medio termine.
Lagarde non anticipa né una revisione delle previsioni né una decisione certa per dicembre. Richiama prezzi energetici a termine e tassi a lungo termine più alti rispetto alle proiezioni di settembre, pur osservando il recente calo del petrolio. Conferma un approccio fondato sui dati e su decisioni prese riunione per riunione: l’intervista descrive la valutazione della presidente, non annuncia una nuova delibera del Consiglio direttivo.
Sul fronte finanza il punto non è ripetere la cronaca, ma capire se il mercato stia misurando soprattutto sostenibilità, costo del capitale e credibilità dell’esecuzione. Nel perimetro bce, inflazione e politica monetaria, Aion legge qui un indizio che va oltre il fatto singolo. I segnali su BCE, Christine Lagarde, inflazione suggeriscono che il mercato leggerà questa storia soprattutto come test di tenuta e direzione. Non è ancora una svolta definitiva, ma è il tipo di movimento che cambia il modo in cui il dossier viene letto.
La distinzione tra rincari energetici e pressioni più diffuse è decisiva per interpretare le prossime scelte della BCE. La stabilità dell’inflazione di fondo non neutralizza il rischio di una trasmissione ai salari e agli altri prezzi, ma il dato generale al 4% non equivale da solo all’annuncio di un rialzo dei tassi.